The Finance Track allows ESSEC MBA students to consolidate their knowledge of the field and prepare their career in the Finance area. The students must complete 7 courses in each of the two Options.

Option 1:  Corporate Finance

Option 2:  Financial Markets

Each Option is composed of 4 compulsory courses and 3 electives chosen among a list particular to each option.

In addition to these 7 courses, a list of recommended complementary courses in other areas is also supplied. Validating the recommended courses is not required to complete the Finance Track.

 The structure and the organization

This option is addressed at students wishing to pursue job opportunities in corporate investment banking, mergers and acquisitions (M&A), financial analysis and research, corporate financial and treasury management, strategic auditing and consulting, etc.

This course studies the theory and practice of how to finance a firm’s permanent resources. At the end of the course, students should :

- be familiar with the financial instruments available to finance long-term investments, and understand their different costs and benefits;

- calculate a firm’s financing needs, formulate a matching financial policy, and suggest ways to implement it;

- understand the relation between financial policy and the broad capital market trends, players and institutions.

This course studies M&A and other restructuring activities from a financial perspective. At the end of the course, students should:

- carry out valuation analysis in the context of complex corporate structures and financing scenarios;

- be familiar with the most common forms of corporate restructuring;

- analyze the terms of a restructuring deal in a knowledgeable way.

This course examines the principles of financial statement analysis (reported using both IFRS and US GAAP). It provides participants with a framework to understand how the value and credit risk that businesses generate are captured in financial statements.

L’objectif principal du cours est d’apprendre à diagnostiquer et à résoudre les problèmes financiers de l’entreprise, sous l’angle de la politique financière. La gamme des cas utilisés couvre l’ensemble des questions financières, depuis le financement de l’exploitation de l’entreprise jusqu’au choix des politiques financières de haut de bilan liés notamment aux investissements, aux rachats d’entreprises et à la politique de dividendes. Ce cours constitue une synthèse des enseignements de Corporate finance.

We deliver a wide-spectrum training aimed at tackling recruiting interviews for job positions in Risk Management, Asset Trading, and Financial Engineering at multinational financial institutions such as investment banks, financial intermediaries, and insurance companies. An inductive approach is followed: we introduce all topics through practical examples and then identify general rules. We focus on the functioning of major Financial Markets (Equity, Bond, Credit, and Energy) and the pricing and trading of Basic Derivatives (Forward, Swaps, and Futures). Institutional features of financial markets, contract engineering, risk management, and commodity-linked products are also presented.

Le cours « Gestion de Trésorerie et des Risques » présente les différents aspects de la fonction du trésorier : la recherche d’informations sur l’entreprise pour apprécier sa situation financière, l’utilisation d’outil de prévision des flux de trésorerie, la mise en place de financements ou de placements à court terme pour couvrir le besoin de financement de l’entreprise ou gérer les disponibilités, la gestion des comptes bancaires en date de valeur, la négociation avec les banques, l’organisation de la fonction de trésorerie au sein de l’entreprise ainsi que l’utilisation de produits dérivés pour gérer les risques financiers de l’entreprise (risque de prix, risque de taux et risque de change).

L’objectif du cours est de familiariser les étudiants avec les processus de montage et d’évaluation utilisés dans l’ingénierie financière de haut de bilan. En outre, les étudiants appréhenderont les liens entre la finance et la stratégie et, en particulier, comment les deux domaines s’articulent dans le cadre de fusions-acquisitions. Le cours repose sur l’analyse stratégique, économique et financière des opérations ; l’évaluation des sociétés concernées ; et l’étude de montages financiers, avec un accent mis sur les aspects pratiques. Ces thèmes seront abordés au travers de l’étude de cas qui illustreront l’utilisation des techniques de l’ingénierie financière dans le cadre d’activités de conseil en stratégie et de banque d’affaires.

Ce cours d’application vise à approfondir les concepts financiers d’analyse du risque dans le secteur de l’immobilier. Une présentation détaillée des différentes opérations immobilières (promotion immobilière, investissement, marchands de biens) permettra de dégager les facteurs principaux de risque. L’analyse des cash-flows et le choix d’un taux d’actualisation pertinent au travers d’exemples feront ressortir les aspects spécifiques de l’investissement immobilier. Des outils de mesure du risque fondés sur les paradigmes de la théorie financière seront élaborés. L’appel au modèle de portefeuille et à la théorie des options permettra aux étudiants de saisir le rôle que peut jouer l’immobilier dans l’ «asset management» et de concevoir les financements appropriés au risque de l’investisseur. Les principaux arbitrages liés aux projets immobiliers seront aussi présentés. La pédagogie du cours s’appuie notamment sur un outil multimédia consacré à la promotion immobilière (Promimmob) et sur des simulations de situations réelles.

Le gouvernement d’entreprise désigne l’ensemble des moyens de contrôle et d’incitation qui peuvent être mis en oeuvre pour prévenir les dysfonctionnements parfois très coûteux (pour les actionnaires, les dirigeants eux-mêmes, mais aussi les salariés…) qui résultent de la séparation entre détenteurs du capital et direction de l'entreprise

Le cours a pour objectif d’analyser les différents mécanismes et leur efficacité. Pour chaque thème abordé, l’accent sera mis sur les liens entre concepts théoriques (modélisation économique) et pratiques observées (résultats statistiques, cas, témoignages de praticiens).

The seminar, reserved to students admitted to the ESSEC Private Equity Chair, focuses on themes related to the universe of Private Equity. At the end of the course, participants should:

- Be thoroughly familiar with the private equity industry – its organization and its most important players, as well as the different incentive structures they are subject to;

- Understand with how private equity funds raise capital, structure their operations, select their portfolio of deals, and exit their investments;

- Be knowledgeable about the theoretical sources of value in private equity deals, as well as the associated empirical evidence about their existence.

Le cours a pour objectif de présenter les principaux modèles d’analyse et d’évaluation financière des entreprises et d’apprécier l’information publiée en fonction de différents référentiels comptables (normes françaises, anglo-saxonnes, internationales). Il conduira à réaliser le diagnostic financier d’une entreprise en s’interrogeant sur les conditions de mise en oeuvre de différentes méthodes, notamment au niveau de la prise en compte des éléments immatériels dans la création de valeur.

- Introduction to the private equity industry concepts and stakeholders.

- Analysis of the various ranges of capital investment - from venture capital to LBO ; in-depth presentation of legal tools used in capital investment transactions (share purchase agreement, shareholders agreements, management package…) along with finance and strategy aspects (debt structuring, LBO modelising…).

- Presentation by top professionals in the field (entrepreneurs, investors, bankers, lawyers).

Les rapprochements entre entreprises : partenariats et fusions-acquisitions se développent largement dans le cadre de l’Union Européenne. Ces opérations sont complexes à réaliser car elles s’effectuent dans un cadre imparfaitement harmonisé. Ce cours est essentiellement axé sur la dimension juridique des FUSAK. La question principale qui se pose est celle de l’émergence d’un droit des groupes européens et d’une «Corporate Governance» à l’européenne. Pour y répondre, un examen des apports (et des limites) du droit communautaire de la concurrence et des sociétés (SE) sera effectué, complété d’une comparaison de la réglementation des Etats-membres de l’Union, notamment en droit boursier (OPA) afin de faire ressortir les modes de «Corporate Governance» d’un Etat à l’autre et leur rapprochement éventuel sous la houlette communautaire. Partenariat Master 2 droit des affaires de Sceaux et Master de droit privé à Cergy.

This option provides students with the knowledge base necessary to apply to jobs positions as traders, sales, brokers, asset managers or positions related to financial engineering and structuring, jobs related to risk management in financial institutions, etc.

We deliver a wide-spectrum training aimed at tackling recruiting interviews for job positions in Risk Management, Asset Trading, and Financial Engineering at multinational financial institutions such as investment banks, financial intermediaries, and insurance companies. An inductive approach is followed: we introduce all topics through practical examples and then identify general rules. We focus on the functioning of major Financial Markets (Equity, Bond, Credit, and Energy) and the pricing and trading of Basic Derivatives (Forward, Swaps, and Futures). Institutional features of financial markets, contract engineering, risk management, and commodity-linked products are also presented.

L’objectif de ce cours est de préparer les étudiants à exercer le métier de gestionnaire de portefeuilles actions. Dans cette optique, il est à la fois appliqué et théorique. L’aspect pratique est assuré grâce à des projets réalisés en groupe et consistant à mettre en oeuvre, avec des données réelles, les principaux modèles de gestion développés au cours de ces dernières années. Les théories sous-jacentes sont présentées et démontrées en cours. Il fait appel à des connaissances préalables en algèbre linéaire, statistiques et économétrie. Ce cours est coordonné avec le cours «Econométrie de la finance»

We introduce the main topics required on typical recruiting interviews for job positions on Futures Trading, Option Trading and Advanced Financial Engineering at multinational financial institutions such as investment banks, financial intermediaries, and insurance companies. An inductive approach is adopted: we introduce all topics through practical examples and then identify general rules. We focus on pricing, trading and hedging Standard and Exotic Derivatives in Equity, Foreign Exchange, Interest Rate, Credit and Commodity Markets. Arbitrage Pricing Theory is developed in the framework of the Black-Scholes-Merton Model. A particular attention is put on Risk Hedging Strategies of derivative books and the structuring of financial products in deregulated Energy Markets. One-third of each class meeting is devoted to the solution of exercises and cases.

This course introduces the students to the modeling and valuation of fixed income derivatives and credit risk. We aim to achieve two objectives: First, the students should get a broad understanding of the main modelling approaches, with a stress on the economic intuition. Second, we try to give an introduction into how the models can be implemented in practice. The course is targeted to provide skills allowing students to be the vital link between technical and non-technical employees in financial institutions. Topics include: Historical default experience, Single-name credit derivatives, Firm-value models, Reduced-form models, Default correlation, Basket credit derivatives, CDO’s.

The purpose of this course is to study the financial decisions of corporations and investors in an international environment. The course will cover three main topics. First, we study the economic and financial implications of exchange rate movements. Second, we analyze derivative products available to hedge exchange rate risk. Last, we focus on the international diversification of portfolios and the cost of capital in a global context.

The aim of the course is to cover a wide variety of options, with plain-vanilla or path dependent payoffs, with underlyings ranging from non-dividend paying stocks to commodities and electricity. The first part of the course will illuminate in a mathematically simple discrete-time setting the key concepts of arbitrage, pricing by replication and market completeness. The second part will establish the fundamental formulas of Black-Scholes, Merton and Blacks, using stochastic calculus and partial differential equations; alternative proofs will compute the option prices as expectations under the risk adjusted probality measure. This latter approach is applied to path dependent options such as barrier options; Asian options are priced through Monte-Carlo simulations. A third part of the course is dedicated to interest rates modelling and the valuation of caplets, caps and floors using the black market model. The last section of the course is dedicated to options on commodities and commodity Futures; electricity illustrates the particular implications of non storability on option pricing.

L’objectif du cours est de proposer une introduction aux questions suivantes : comment se forment les prix sur les marchés ? Comment les règles d’échange et les comportements des investisseurs affectent-ils les propriétés des prix de transaction? Qu’est-ce que la liquidité ? Quel est le coût de la négociation des ordres ? Le cours s’appuie sur un jeu de trading afin d’illustrer et comprendre les différences entre organisations des marchés (marché de carnet électronique, marché de teneurs de marché, marché de blocs, marché hybride, etc.), et leur impact sur la stratégie des intervenants, et donc sur le processus de prix (volatilité, efficience, liquidité).

Le cours « Management bancaire » aborde les questions suivantes : comment évolue le secteur bancaire et quels sont ses facteurs déterminants ? Quelles sont les différentes activités des banques ? Quels sont les financements bancaires et comment sont-ils accordés aux clients ? Quelles sont les stratégies bancaires et comment sont-elles définies ? Quels sont les risques supportés par les banques et comment sont-ils mesurés et gérés ? Comment se gère une banque au niveau de la direction générale et comment sont élaborés les tableaux de bord ? La pédagogie mise en oeuvre repose sur des cours magistraux, des lectures d’articles, des études de cas et des travaux pratiques sur tableur.

Le cours « Gestion de Patrimoine » présente les concepts et les méthodes de la gestion privée. Le cours aborde les questions suivantes : comment analyser les objectifs du client ? Comment analyser le patrimoine d’un client ? Quelle est l’importance du contexte juridique et fiscal ? Comment optimiser le patrimoine d’un client ? Avec quels produits et quels montages ? Quels sont les métiers de la gestion privée (gestion de patrimoine et gestion de fortune) ? Quel est l’apport de la théorie économique ? Une attention particulière sera apportée à la place du client dans le processus de gestion privée. La pédagogie mise en oeuvre repose sur des cours magistraux, des lectures d’articles, des études de cas et des travaux pratiques sur tableur.

Le but de ce cours est de présenter les outils de base de probabilité nécessaires à l’étude de la finance de marché (gestion de portefeuille, analyse de risque, options, …). Ces différents outils seront développés au fur et à mesure des besoins dans le cadre de modèles simples utilisés pour le calcul de prix d’options. Nous nous intéresserons dans un premier temps au modèle binomial, modèle très artificiel du point de vue de la finance, puis au modèle de Black-Scholes considéré comme un modèle plus réaliste. L’étude de ce dernier modèle permettra en particulier une introduction au calcul stochastique d’Itô, méthode stochastique requise pour le développement de modèles plus sophistiqués.

La statistique est la science du recueil et de l’interprétation des observations. Elle utilise, de façon privilégiée, les techniques de la modélisation scientifique, le calcul des probabilités pour prendre en compte l’incertitude liée aux résultats observés et l’informatique à partir de logiciels de statistiques comme SAS, SPSS, S-Plus... Ce cours présente les concepts de la statistique inférentielle qui constitue la branche de la statistique mathématique la plus en relation avec les probabilités. Les données d’observations sont décrites dans le cadre d’un modèle statistique caractérisé par une famille de lois de probabilité généralement paramétrées. La démarche consiste alors à estimer le(s) paramètre(s) caractérisant la loi de probabilité à partir des résultats observés, construire des intervalles de confiance sur ce(s) paramètre(s) et effectuer des tests statistiques. Les concepts présentés sont illustrés à partir d’exemples issus de la finance de marché, de l’assurance, de la gestion des risques climatiques, industriels en relation avec les valeurs extrêmes.

This course is aimed at students interested in dynamic modeling in finance (esp. market finance), insurance, actuary and economics. It is also profitable to those interested in quantitative time dependent analyses in marketing. Aims: This course allows students to understand and use the econometric models developed over the last two decades (in particular by the 2003 Nobel Prize recipients in Economics) to analyze dynamic phenomena. Case studies on exchange rate determination, portfolio allocation (CAPM), Arbitrage Pricing Theory (APT), Volatility measurements, Value at Risk (VaR), etc, illustrate the concepts and tools. For such a course, empirical implementation is a necessity. We mainly use E-Views, but alternative econometric software packages are also presented (RATS, OxMetrics). This course enables students to directly develop an operational modeling ability in market finance, insurance and actuary.

Ce cours propose un approfondissement de l’enseignement en macroéconomie en se rapportant à des situations économiques concrètes. Son objectif est d’initier les étudiants au métier d’analyste de conjoncture (banques, sociétés de bourse, organisations internationales). Une partie du cours est consacrée à l’étude des politiques économiques. On présentera des techniques de recherche d’informations économiques sur internet, d’utilisation et d’analyse des bases de données économiques et les grandes règles économiques.